郑棉主力逼近合约高点，后市怎么走？

棉市行情在3月以来，持续呈现升温态势，郑棉期货迎来了强势的表现，各合约全线呈现飘红状态，主力合约更是增仓上行，实现强势突围，其最高触及到15630元/吨，距离合约高点仅仅只有一步之遥，从而成为当前期货市场的焦点品种。截至盘终的时候，郑棉主力合约以带有长上影线的阳线报收，涨幅达到了1.5%，成交量与持仓量同步出现攀升，使得市场交投活跃度得到显著提升，资金布局迹象十分明显。

新季春播临近倒计时阶段，市场关注的主要方向，已渐渐朝着新年度棉花种植计划转移，此情形构成撑持当下棉价的关键逻辑当中的一个。当下市面已然确定新棉具有种植面积会收缩的情况，新年度供应收缩的预想持续散发，给郑棉盘面供应了稳如磐石的底部支撑，达成推动棉价朝上涨的关键动力。然而，需要留意的是，当下棉农栽种棉花所获取的收益依旧比小麦、玉米等粮食作物要高，在部分区域甚至和粮食作物收益处于持平状态，这样的情况致使多数棉农维持着较强的种植棉花的意愿，各方对于新疆棉花种植面积减少的实际执行力度存有显著分歧，进而成为影响后市行情的关键变量。

在下游需求端这儿，纺织市场已经踏入“金三银四”这个传统旺季的窗口，纺织厂的开机率稳稳地回升了，浙江濮院、广东大朗这些产业集群里的龙头企业开机率达到了85% - 95%，行业产能渐渐地释放出来。可是呢，节后棉花原料价格的涨幅明显高于成品纱线，这使得纺企的利润空间受到了挤压，大多数纺企对于高价原料抱着谨慎观望的态度，采购节奏放慢了，旺季需求的恢复节奏以及可持续性还需要时间进一步去印证，短时间内很难形成对棉价的强力拉动。

就海外市场而言，此期间虽存在负面数据对其产生干扰，然而ICE期棉却达成了逆势上扬的态势，并与国内郑棉一同塑造出内外联动的上涨局面。在美国农业部公布的最新月度供需报告里，它上调了全球棉花产量的预估数值，与此同时又下调了全球棉花消费的预测数据，基于全球层面的这些数据呈现出略显负面的状况，这一度对市场情绪构成了压制。由于受到美元走软的影响，以及相对较高油价的支撑，ICE 期棉出现上涨态势，最终上涨幅度超过了 1%。其中，交投最为活跃的 5 月棉花期货合约，上涨了 1.05%，该合约最高触及 1 周高点，达到 65.58 美分/磅，结算价报 65.30 美分/磅。海外市场呈现出强势表现，这种表现为国内郑棉提供了一定的外部支撑。

针对后市的走势状况，光大期货给出了明晰的观点，从短期层面来看，市场的关注点依旧受到中东局势的干扰，并且多种多空因素相互交织，郑棉大概率会呈现出宽幅震荡的局面；从中长期视角而言，新棉马上就要开始种植了，种植面积所存在的预期落差将会成为影响行情的关键所在，再加上供应收缩预期的不断发酵，郑棉在中长期是具备支撑的，价格在上方仍然存在一定的上行空间。后续需要着重关注新疆植棉面积的实际执行情形、纺织旺季需求的落地节奏以及海外市场供需的变化等关键因素，这些因素将会直接决定郑棉后续走势的方向。

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