突发！PTA 价格承压回落

2026-03-27 6 纸飞机账号购买

近期，PTA价格结束了大幅上涨的走势，迎来了承压回落，其背后是中东局势缓和致使成本支撑减弱，并且叠加了下游需求负反馈持续发酵，这双重因素推动市场进入调整阶段，不过短期下跌空间仍然有限。

价格回落的核心导火索是中东局势进行放松地缓和表现。一直到3月25日为止，美伊之间的和谈收获得到进展，美国提出包含15项条件的和谈方案，从而推动1个月的停火谈判，特朗普声称会谈“有成效”并且延迟对伊朗的军事打击。在航运层面上，霍尔木兹海峡的通行量渐渐地恢复，印度、巴基斯坦、土耳其等国家的船只都安全通行，高盛预测它的流量在2周内回复到正常水平的70%、4周内全面进行恢复。

因此受到影响，布伦特原油在盘中的时候，有一度下跌超过了10%，直至达到99.94美元每桶，不过机构却觉得，油价的底部已经抬升，到了85至90美元每桶，地缘溢价依旧存在，短期内将会在95至110美元每桶的区间运行，需要警惕高波动风险。

供应端展现出PX呈现实质性收缩、PTA处于紧平衡的特性。就PX而言，日韩的炼厂存在原料短缺的状况，开工率分别降低至69.78%、59.73%，国内浙石化200万吨的装置处于停车状态，多家炼厂降低了负荷，当下PX的周产量为93万吨、需求为96.3万吨，供应缺口已然显现。

PTA短期内供应处于平稳状态，其开工率大概是81% ，然而隐忧明显显现出来，上游PX出现紧缺情况并传导到了下游，逸盛新材料700万吨的装置 4月1日起负荷下降了30% ，后续或许会有更多工厂停车，并且PTA加工费每吨只有250元，企业持续处于亏损状态，生产积极性受到限制。

终端织造更显疲软态势，江浙织机开工率处于52 - 65%的范围，订单天数仅仅只有9 - 12天，内贸主要是以春夏小单作为主导，外贸订单呈现低迷状态。聚酯行业尽管开工率处于83 - 88%，然而长丝库存却在持续不断地累积，POY、FDY、DTY库存分别达到了26.6天、31.2天、31.7天，处于近3年的高位，利润分化十分明显。下游企业利润受到挤压，对高价原料抵触情绪极为浓厚，大多消耗库存、按照需求进行采购，原料备货仅仅只有9.8天，成本传导遭遇严重阻滞。下游负反馈进一步使得市场压力加剧。截至3月25日，情况皆是如此。

整体综合起来看，中东地区局势趋向缓和，这使得成本支撑相应地被削弱咧，下游呢难以承受如此高的价格，于是PTA的上行就受到阻碍，进而进入到调整的阶段。然而，中东局势并未完全清晰明确，再叠加PTA装置降低负荷以及PX供应存在缺口所带来的支撑，短期内其下跌的空间是有限的，后续呢需要重点去关注中东局势发展的进程以及下游需求复苏的动态情况。